NVIDIA, 드물게 매도 의견 받아…AI 선도 기업의 주가 전망에 의문 제기

AI 칩 시장의 선두주자인 NVIDIA가 최근 이례적인 매도 의견을 받아 주목을 받고 있다. 5월 초, Seaport Global Securities의 애널리스트 제이 골드버그는 수년 만에 처음으로 NVIDIA 주식에 대해 매도 등급을 제시했으며, 목표 주가를 단 100달러로 설정해 업계에 충격을 안겼다. 이는 그가 현재 월가 전체에서 가장 비관적인 시각을 가진 분석가로 평가받는 이유다.

골드버그, “AI 성장 기대감 이미 주가에 반영돼”

골드버그 애널리스트는 매도 의견의 배경으로 인공지능 관련 성장 기대가 이미 NVIDIA의 주가에 충분히 반영되었다는 점을 지적했다. 그는 “최근 수년 간 NVIDIA 주가는 급격히 상승했으며, 주요 고객사들이 자체 AI 칩을 개발하고 있는 상황”이라며, “2026년에는 기업들의 AI 예산이 축소될 가능성이 높다”고 분석했다. 이는 향후 NVIDIA의 매출에 상당한 타격을 줄 수 있는 구조적인 위험 요소로 해석된다.

그는 특히 NVIDIA의 핵심 고객들이 독자적인 칩을 개발하면서 의존도를 낮추고 있다는 점에 주목했다. 이에 따라 향후 몇 년간 AI 관련 칩 수요가 감소할 가능성을 제기하며, 시장 내 경쟁과 기술 자립이 NVIDIA의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 경고했다.

대부분의 전문가들은 여전히 낙관적

그러나 골드버그의 시각은 대다수 애널리스트들의 의견과는 상반된다. 금융 분석 플랫폼 TipRanks에 따르면 현재 34명의 애널리스트가 NVIDIA 주식에 대해 ‘매수’ 의견을 유지하고 있으며, 5명은 ‘보유’를 추천하고 있다. 골드버그만이 유일하게 매도를 권고하고 있는 상황이다.

평균 목표 주가는 약 164.23달러로, 골드버그의 100달러 전망보다 훨씬 높다. 실제로 5월 6일 미국 나스닥 장전 거래에서 NVIDIA 주가는 일시적으로 0.79% 하락한 113.59달러에 거래되었지만, 여전히 다수의 분석가들은 긍정적인 중장기 전망을 유지하고 있다.

어려운 한 해, 그러나 기술 우위는 여전

NVIDIA는 2025년 들어 어려운 시기를 겪고 있다. 연초 이후 주가는 약 14.74% 하락했고, 중국 수출 제한으로 인해 수십억 달러의 추가 비용이 예상된다. 그럼에도 불구하고, 장기적인 AI 수요 증가와 기술적 우위를 이유로 회의적인 시각에 동의하지 않는 전문가들도 많다.

The Motley Fool은 대형 고객들이 일부 독자적인 칩을 개발하더라도, 대부분의 기업과 소비자는 여전히 NVIDIA의 솔루션을 필요로 할 것이라고 분석했다. 특히 최신 Blackwell 아키텍처는 여전히 경쟁 제품보다 기술적으로 앞서 있으며, 주요 경쟁사들은 아직도 이전 세대 모델인 H100과의 경쟁에 집중하고 있는 상황이다.

또한, NVIDIA의 현재 주가가 향후 수익 대비 약 26배 수준으로 평가되고 있는 점을 고려할 때, 지나치게 과대평가되었다고 보기 어렵다는 의견도 제시됐다. 결과적으로 단일 매도 의견만으로 NVIDIA 주식에 대한 신뢰를 잃을 필요는 없다는 분석이 우세하다.

결론

NVIDIA는 구조적인 도전 과제를 안고 있는 것은 사실이지만, 여전히 AI 기술의 핵심 기업으로서 강력한 입지를 유지하고 있다. 이번 매도 의견은 투자자들에게 경각심을 불러일으킬 수 있으나, 시장 전반의 시각은 여전히 낙관적이다. 향후 AI 시장의 흐름과 NVIDIA의 기술 혁신이 어떻게 전개될지에 따라, 이번 논란의 평가도 달라질 것으로 보인다.